25华数01 : 华数数字电视传媒集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书
原标题:25华数01 : 华数数字电视传媒集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书
本募集说明书及其摘要依据《中华人民共和国证券法（2019年修订）》（以下简称“《证券法》”）、《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《公司债券发行与交易管理办法（2023年修订）》（以下简称“《管理办法》”）、《上海证券交易所公司债券上市规则》及其他现行法律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会同意本期债券发行注册的文件，并结合发行人的实际情况编制。
中国证监会对公司债券发行的注册及上海证券交易所对公司债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。
投资者认购或持有本次公司债券视作同意本募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。
发行人承诺在本期债券发行环节，不直接或者间接认购自己发行的债券。债券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不会操纵发行定价、暗箱操作，不以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益，不直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助，不实施其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。
根据有线广播电视用户市场分析，发行人完成浙江省“一省一网”整合工作后，浙江全省的用户市场趋于饱和后，新增用户的发展受到一定的限制，且随着“三网融合”的推进，有线数字电视业务市场竞争激烈，近几年行业用户流失较为严重。报告期内，发行人有线数字电视业务收入分别为421,257.21万元、416,018.17万元、413,353.44万元和298,345.86万元，占营业收入的比重分别为39.86%、36.00%、34.28%和37.94%，收入整体呈下降趋势，但整体占比依然较高。虽然发行人正在开拓互联网等业务应对行业用户流失及严峻的市场竞争，但仍存在一定收入减少的风险。
截至各报告期末，发行人本部货币资金分别为12.48亿元、8.61亿元、0.74亿元和1.20亿元；资产负债率分别为78.71%、77.96%、80.46%和78.42%，存在母公司偿债压力较大及资产负债率水平较高的风险。发行人建立了由资金管理部、财务管理部、审计稽核部、各级子公司的财务管理部门及各级公司主要经营者、财务负责人及财务人员组成的财务管控组织机构体系，同时，发行人通过搭建资金管理平台，除上市公司华数传媒控股股份有限公司外，已实现对子公司的资金集中管理。
发行人为投资控股型架构的集团公司，截至各报告期末，发行人母公司总资产分别为710,028.76万元、711,202.45万元、855,487.00万元和801,171.31万元，其中主要由长期股权投资构成，占总资产的比例分别为43.73%、39.82%、32.84%、37.48%。报告期内，发行人母公司分别实现营业收入10,058.66万元、9,348.74万元、10,135.08万元和6,961.79万元，分别实现净利润13,408.11万元、5,572.04万元、10,367.82万元和11,199.25万元。投资控股型架构使得发行人母公司业务偿付产生不利影响。
报告期内，发行人母公司分别实现投资收益33,390.49万元、23,734.18万元、31,145.46万元和26,000.88万元。2021-2023年度，发行人下属上市子公司华数传媒控股股份有限公司分红情况如下：（1）2021年度，华数传媒控股股份有限公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元；（2）2022年度，华数传媒控股股份有限公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元；（3）2023年度，华数传媒控股股份有限公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元。未来，若发行人上市子公司及其他子公司不能保持稳定的红利分配，则可能对发行人的偿债能力带来不利影响。
截至2024年9月末，发行人货币资金余额306,404.55万元，其他流动资产869,498.25万元，合计1,175,902.80万元。发行人货币资金及其他流动资产余额较大，合计占当期末总资产的比重为29.09%，主要包括定期存款及大额存单、414,373.47
结构性存款等，其中受限金额 万元。发行人持有的产品属于中低风险产品，整体收益率水平尚可，且不可回收风险较低。但若未来相关政策或产品类型发生变化，发行人持有人的产品仍可能存在收益波动以及资产减值的风险。
和 。该项资产主要系发行人收购华数网通信息港有限公司的宽带网络业务及相应资产包、中广有线信息网络有限公司、宁波华数广电网络有限公司等公司或资产时形成，目前被收购公司均处于正常经营情况下，但若未来外部经营环境发生变化或经营策略转变，有可能导致资产价值发生变化，因此存在商誉减值的风险。
225,710.79万元和246,051.75万元，其他应收款分别为35,053.53万元、26,265.06万元、30,218.85万元和40,047.43万元，两者合计分别为203,151.08万元、217,794.76万元、255,929.64万元和286,099.18万元。发行人应收账款及其他应收账款合计总额较大，存在一定的流动性风险，可能影响发行人经营业绩和偿付能力，发行人根据年限按不同比例对应收账款、其他应收款计提坏账，因整体规模较大，发行人存在一定的应收账款及其他应收账款回收及坏账计提不充分的风险。
根据《债券持有人会议规则》所审议通过的债券持有人会议决议，对所有债券持有人（包括出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权、无表决权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让该期债券的持有人）均有同等约束力。在本期债券的存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受公司为本期债券下各期债券制定的《债券持有人会议规则》并受其约束。
发行人在本期债券存续期内作出偿债保障措施承诺及资信维持承诺，若发行人违反承诺且未及时采取措施，本期债券持有人有权要求发行人采取负面事项救济措施。同时，单独或合计持有本期债券未偿还金额30%以上持有人在相关情形发行时，有权要求调研发行人以获取相关必要信息。
经上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具的《华数数字电视传媒集团有限公司信用评级报告》[新世纪企评（2024）020228]综合评定，发行人的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，说明发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。新世纪评级在本次评级中关注到发行人所处市场竞争激烈、技术更新升级及新产品冲击以及母公司债务负担较重的风险。
经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为AAA。本期公司债券发行结束后，认购人可按照有关主管机构的规定进行债券质押式回购，具体折算率等事宜将按上海证券交易所及证券登记机构的相关规定执行。
发行人根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《华数 数字电视传媒集团有限公司2025年面向专业投资者公开发 行公司债券（第一期）募集说明书》
发行人依据《华数数字电视传媒集团有限公司2024年面向 专业投资者公开发行公司债券募集说明书》的约定面向专 业投资者公开发行的面值总额不超过人民币30亿元（含30 亿元）的公司债券
发行人依据《华数数字电视传媒集团有限公司2025年面向 专业投资者公开发行公司债券募集说明书》的约定面向专 业投资者公开发行的面值总额不超过人民币5.5亿元（含） 的公司债券
发行人与受托管理人为本次债券下各期债券的受托管理而 签署的《华数数字电视传媒集团有限公司公开发行2024年 公司债券受托管理协议》及其变更和补充协议
为保护公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制 定的《华数数字电视传媒集团有限公司2024年面向专业投 资者公开发行公司债券债券持有人会议规则》及其变更和 补充规则
发行人与本期债券的专项账户监管人及受托管理人共同签 署的《华数数字电视传媒集团有限公司2024年面向专业投 资者公开发行公司债券之资金专项账户监管协议》及其变 更和补充协议
发行人根据专项账户监管协议在账户监管人处开立的，用 于本期债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付的银 行存款账户
上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具的《华数数字 电视传媒集团有限公司信用评级报告》[新世纪企评（2024） 020228]
中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包 括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假 日和/或休息日）
电信网、广播电视网、互联网在向宽带通信网、数字电视网、 下一代互联网演进过程中，其技术功能趋于一致，业务范围 趋于相同，网络互联互通、资源共享，能为用户提供话音、 数据和广播电视等多种服务。
基于广电双向网络、机顶盒及电视机终端，开展双向互动的 视音频业务及其它增值应用。
结合电信运营商移动传输网络和移动流媒体能力平台，以视 频内容为主，为用户提供广电级直播、点播和下载服务，涵 盖影视、新闻、财经、音乐、娱乐等内容。
基于广播电视单向网络、机顶盒及电视机终端，开展单向广 播式的视音频直播业务，包括基础频道、付费频道等。
以华数集团运营的流媒体门户网站“广电宽频”为主体，为电 脑终端用户提供的流媒体内容服务业务，内容包括影视剧点 播、电视直播、节目点播及延伸资讯等。广电宽频通过公共 互联网服务于全国电脑用户，并与通信和广电运营商结合， 通过其宽带传输网络，为其宽带用户提供流媒体内容专网传 输服务。
基于华数集团的互动电视、互联网电视、手机电视、互联网 等业务平台上，进行各种广告业务运营，包括开机广告、页 面浏览广告、随片广告等多种形式。
韩国广播公司，是KoreaBroadcastingSystem的缩写。KBS是 韩国最大、最具代表性的广播电视台。
ElectronicProgramGuide的英文缩写，意思是电子节目菜单。
每用户平均收入，是目前用于衡量电信运营商业务收入利润 的指标。ARPU注重的是一个时间段内运营商从每个用户所获 得的利润，高端的用户越多，ARPU越高，相应的效益也越好。
香港电视广播有限公司（英语：TelevisionBroadcastsLimited， 港交所股票代码：0511），于1967年11月19日正式开业，是 香港首家商业无线电视台。
从演播室到发射、传输、接收的所有环节都是使用数字电视 信号或对该系统所有的信号传播都是通过由0、1数字串所构 成的数字流来传播的电视类型。
广电总局要求，省一级的广电有线网络要建立全省统一运营 的网络公司，实行省市垂直管理。
FibertoTheBuilding（光纤到楼），它是利用数字宽带技术， 光纤直接到小区里，再通过双绞线对非 屏蔽双绞线）到各个用户。FTTB采用的是专线接入，无需拨
号，安装简便，客户端只需在计算机上安装一块网卡即可进 行24小时高速上网。FTTB提供最高上下行速率是10Mbps （独享）。
移动数字电视是可在移动状态中收看的数字电视，是全新概 念的信息型移动户外数字电视传媒，是传统电视媒体的延伸。 它采用了当今世界最先进的数字电视技术，通过无线发射、 地面接收的方法进行电视节目传播，用户可以在任何安装了 接收装置的巴士、轮渡、轨道交通等移动载体中收看到清晰 的移动电视画面，当然也能在非移动的情况下接收。
时移电视（TSoC）是指观众在观看数字电视节目时，可以随 时按暂停、后退或快进键，也可以选择几天前的电视节目。
IPTV即交互式网络电视，是一种利用宽带有线电视网，集互 联网、多媒体、通讯等技术于一体，向家庭用户提供包括数 字电视在内的多种交互式服务的崭新技术。
在网络之上提供服务的技术，强调服务与物理网络的无关性。 基于开放互联网的视频服务，终端可以是电视机、电脑、机 顶盒、PAD、智能手机等。
HybridFiber－Coaxial的缩写，即混合光纤同轴电缆网，是一 种经济实用的综合数字服务宽带网接入技术。
拉卡拉支付有限公司，是首批获得中国人民银行颁发的《支 付业务许可证》的第三方支付公司之一。
桐乡华数广电网络有限公司、海盐华数广电网络有限公司、 平湖华数广电网络有限公司、磐安华数广电网络有限公司、 浦江华数广电网络有限公司、舟山华数广电网络有限公司、 云和华数广电网络有限公司、龙泉华数广电网络有限公司、 瑞安华数广电网络有限公司、嘉善华数广电网络有限公司、 武义华数广电网络有限公司、兰溪华数广电网络有限公司、 嵊泗华数广电网络有限公司、泰顺华数广电网络有限公司、 洞头华数广电网络有限公司、遂昌华数广电网络有限公司和 丽水莲都华数广电网络有限公司
衢州华数广电网络有限公司、开化华数广电网络有限公司、 江山华数广电网络有限公司、常山华数广电网络有限公司、 永嘉华数广电网络有限公司、海宁华数广电网络有限公司、 青田华数广电网络有限公司、松阳华数广电网络有限公司、 庆元华数广电网络有限公司、景宁华数广电网络有限公司和 宁波华数广电网络有限公司。
本募集说明书中的表格若出现总计数与所列数值总和不符，均为四舍五入所致。
根据有线广播电视用户市场分析，发行人完成浙江省“一省一网”整合工作后，浙江全省的用户市场趋于饱和后，新增用户的发展受到一定的限制，且随着“三网融合”的推进，有线数字电视业务市场竞争激烈，近几年行业用户流失较为严重。报告期内，发行人有线数字电视业务收入分别为421,257.21万元、416,018.17万元、413,353.44万元和298,345.86万元，占营业收入的比重分别为39.86%、36.00%、34.28%和37.94%，收入整体呈下降趋势，但整体占比依然较高。虽然发行人正在开拓互联网等业务应对行业用户流失及严峻的市场竞争，但仍存在一定收入减少的风险。
截至各报告期末，发行人的资产负债率分别为55.74%、56.43%、59.16%和57.64%，整体偏高。在资产类别中，非流动资产分别为1,887,289.86万元、2,151,468.19万元、2,193,344.50万元和2,198,101.13万元，占当期资产总额的比例分别为52.43%、56.76%、52.78%和54.39%，占比较高。发行人因所在行业的原因，应付账款、合同负债等科目规模偏高，同时在运营设备等固定资产上投入较大，造成资产流动性不高，故发行人存在资产负债率较高且非流动资产占比较高的风险。
截至各报告期末，发行人应收账款分别为168,097.55万元、191,529.70万元、225,710.79万元和246,051.75万元，其他应收款分别为35,053.53万元、26,265.06万元、30,218.85万元和40,047.43万元，两者合计分别为203,151.08万元、217,794.76万元、255,929.64万元和286,099.18万元。发行人应收账款及其他应收账款合计总额较大，存在一定的流动性风险，可能影响发行人经营业绩和偿付能力，发行人根据年限按不同比例对应收账款、其他应收款计提坏账，因整体规模较大，发行人存在一定的应收账款及其他应收账款回收及坏账计提不充分的风险。
报告期内，发行人净利润分别为102,791.45万元、89,722.08万元、80,834.38万元和37,834.10万元，呈下滑趋势。报告期内，发行人期间费用合计分别为266,732.34万元、293,220.05万元、311,658.10万元和220,705.00万元，分别占当期营业收入的比重分别为25.24%、25.38%、25.84%和28.06%，对利润侵蚀较大，近一年，随着发行人“一省一网”整合规模效应的逐渐体现，公司盈利能力增强，但最近三年期间费用在营业收入中的占比持续上升，存在一定期间费用占比较高的风险。
母公司偿债压力较大及资产负债率水平较高的风险。发行人建立了由资金管理部、财务管理部、审计稽核部、各级子公司的财务管理部门及各级公司主要经营者、财务负责人及财务人员组成的财务管控组织机构体系，同时，发行人通过搭建资金管理平台，除上市公司华数传媒控股股份有限公司外，已实现对子公司的资金集中管理。
人各年度收到分红及持有的银行产品收益有所波动，2024年上半年度为负主要系尚未收到子公司分红。投资控股型架构使得发行人母公司业务职能弱化，自身收入水平较低，盈利能力较弱，可能对本期债券本息的偿付产生不利影响。
报告期内华数传媒控股股份有限公司主营业务收入占发行人主营业务收入比重分别为80.27%、81.23%、80.50%和80.72%，净利润占发行人净利润比重分别为90.16%、89.97%、87.05%和92.95%。报告期内，华数传媒主营业务收入及净利润占发行人主营业务及净利润的比较均呈现波动趋势，发行人盈利能力具有依赖核心子公司的风险。
2019年10月21日，华数传媒发布《关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告》，公告称发行人上市子公司华数传媒控股股份有限公司（000156.SZ）正在筹划发行股份及支付现金方式向发行人收购其持有的浙江华数广电网络股份有限公司及宁波华数广电网络有限公司股权。中国证监会于2020 9 16
年 月 日无条件审核通过了华数传媒本次发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项，并于2020年11月3日向华数传媒出具了的《关于核准华数传媒控股股份有限公司向华数数字电视传媒集团有限公司等发行股份购买资产的批复》（证监许可[2020]2783号）。截至本募集说明书出具日，本次交易已经完成，本次股权划转结束后，发行人存在对上市公司盈利依赖度进一步增加的风险。
31,145.46万元和26,000.88万元。2021-2023年度，发行人下属上市子公司华数传媒控股股份有限公司分红情况如下：（1）2021年度，华数传媒控股股份有限公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元；（2）2022年度，华数传媒控股股份有限公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元；（3）2023年度，华数传媒控股股份有限公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元。未来，若发行人上市子公司及其他子公司不能保持稳定的红利分配，则可能对发行人的偿债能力带来不利影响。
1,102,093.99万元、1,123,926.98万元和1,128,733.46万元，占发行人所有者权益的比例分别为67.05%、66.73%、66.23%和65.93%，占比较高，可能对发行人母公司损益产生影响。截至2023年末，发行人合并范围内共有子公司90家，其中一级子公司9家。发行人对其中6家一级子公司形成绝对控股，能够实施实际控制；对其余3家一级子公司可以构成相对控股，从而形成实际控制。发行人一级子公司对二级及二级以下子公司均形成绝对控股，拥有实际控制权，发行人通过对一级子公司的实际控制，从而对二级及二级以下子公司构成实际控制。若发行人持有的部分一级子公司股权进一步稀释，可能导致发行人对部分一级子公司及其下属子公司失去控制权。
发行人根据浙江省政府的相关要求负责整合全省有线电视网络和建设浙江省骨干传输网工作，持续进行相关投资，报告期内，发行人构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为241,637.40万元、205,241.67万元、214,670.34 100,860.76
较大，合计占当期末总资产的比重为29.09%，主要包括定期存款及大额存单、结构性存款等，其中受限金额414,373.47万元。发行人持有的产品属于中低风险产品，整体收益率水平尚可，且不可回收风险较低。但若未来相关政策或产品类型发生变化，发行人持有人的产品仍可能存在收益波动以及资产减值的风险。
102,253.82万元和102,253.82万元，占总资产的比重分别为2.84%、2.70%、2.46%和2.53%。该项资产主要系发行人收购华数网通信息港有限公司的宽带网络业务及相应资产包、中广有线信息网络有限公司、宁波华数广电网络有限公司等公司或资产时形成，目前被收购公司均处于正常经营情况下，但若未来外部经营环境发生变化或经营策略转变，有可能导致资产价值发生变化，因此存在商誉减值的风险。
随着互联网视听行业快速发展，在线视频市场与用户数已具备较大规模，IPTV与互联网电视用户数近年来增长快速，我国收视多元化特征愈加明显，市场竞争进一步加剧，有线电视用户收视份额持续下滑。因此，届时发行人若未能找到营业收入的新增长点，则将可能面临市场拓展乏力的风险。
发行人所处的数字电视行业在我国的整体发展水平较低，但使用的相关网络技术并不落后。目前，数字电视有线网所用的光缆、设备等软、硬件技术等大部分来自国外，这些技术能否发挥作用、满足网络业务发展的需要、获得较好的经济效益，仍有待实践的检验；在数字电视技术体系方面，目前在国内还没有形成一整套完备、系统的标准体系，这对于规模化经营将带来一定的阻碍。同时，随着技术发展的日新月异，未来技术上的任何突破都可能对数字电视的服务方式和有线网络的优势造成影响。故此，如果发行人对数字电视技术的把握出现偏差，则可能进而对其经营造成不利影响。
发行人的有线数字电视业务网络是国内先进的光缆网络系统。随着发行人业务覆盖范围的逐步扩大，要使整体系统达到良好运行状态，网络系统需要进行调试、试运行及系统的维护，在这期间可能会出现一些局部的传输问题并对发行人的经营造成影响。
除有线数字电视业务外，发行人的互联网业务及与其相关的广告业务等新媒体业务收入逐年增加。2021-2024年9月，发行人的互联网业务和广告业务的合计收入占营业收入比重分别为39.82%、39.25%、37.63%和34.97%。发行人在浙江省内具有有线数字电视业务相对垄断的竞争优势，且目前拥有较全面的牌照优势，但是其新媒体业务则面临了较为充分的市场竞争。若发行人不能保持其技术的先进性、内容的丰富性及牌照优势的领先性，则有可能难以在新媒体业务的竞争中获得较大的市场份额，进而影响发行人未来的经营与发展。
为进一步推动浙江省“一省一网”工作，发行人于2013年收购各地17家广电公司，同时完成对中广有线家广电公司。上述收购首先将增大发行人的资产规模，其次通过合并收购公司现有的用户数可拓展发行人更大的市场空间、产业空间，从而进一步增强发行人的综合实力。但若发行人未能将收购的子公司有效地根据其整体发展战略进行整合，则有可能无法对发行人的整体发展形成促进作用，反而将对发行人的业务经营、财务状况和持续盈利能力造成不利影响。
用户可以利用电话、电视、电脑等任一终端，不论经由何种网络，都可享受上网、视频、通话等服务和应用。随着国内三网融合的逐渐推广，需要研发适应三网融合业务要求的软件和硬件等基础产品以及开发交互数字电视、多媒体终端、智能化家庭设备等应用产品。“三网融合”的推进过程存在不确定性，若发行人未能及时更新技术或在竞争中失去优势，则会对发行人的经营造成一定影响。
由于浙江省委政府任命发行人负责实施“一省一网”工作，在省网整合完成后，发行人将获得在浙江省全省范围内的行业垄断优势。但若未来，我国有线数字电视行业已充分发展且政府已建立起完善的监管和管理制度，则可能会引入更自由的竞争机制，届时可能会对发行人的主营业务产生一定的影响。
发行人如遇突发事件，例如事故灾难、公共卫生事件、社会安全事件、公司管理层无法履行职责等事项，可能造成公司社会形象受到影响，人员生命及财产安全受到危害，公司治理机制不能顺利运行等，对公司的经营可能造成不利影响。
作为广电网络运营商和新媒体业务运营商，安全传输包括内容的安全和播出的安全，对播出内容的审查不严、来自网络基础设备的故障以及非法网络传输信号的入侵等都将对安全传输构成威胁。如果网络在运行和维护过程中遇到设备故障或者受到非法信号的攻击而导致传输信号中断，将有可能对发行人品牌形象和用户开发造成一定影响，进而影响公司的业务经营。
发行人控股及管理的子公司较多，所涉的业务板块也较多。截至2023年末，发行人共有子公司90家，其中一级子公司9家，未纳入合并报表范围的参股公司53家，经营业务既包括数字电视业务，也有互联网业务，这使得发行人在资2023
源整合、资本运作、科研开发和市场开拓等方面都面临严峻的挑战。截至年末，发行人所有者权益1,697,097.33万元，其中少数股东权益1,123,926.98万元，发行人少数股东权益占所有者权益比例为66.23%，主要是发行人对下属子公司华数传媒控股股份有限公司和中广有线信息网络有限公司的持股比例较小，分别为36.43%、42.96%。如果发行人管理层的素质和水平不能适应规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着规模的扩大而适时调整、完善，则可能会影响发行人的经营发展，进而削弱发行人的市场竞争力。
随着发行人生产规模的扩大和科技水平的提高，各类管理、营销和技术人才是公司开拓进取的根本保证，如发行人的内部激励与约束机制不健全，将不能有效地吸引人才、激发员工的积极性，将会对公司未来的发展造成影响。
随着发行人业务领域的拓展和经营活动的深化，发行人及下属各子公司在实际经营活动中需与国内外交易对手签订大量的商业合同，由于客户资信、商品质量、款项支付和交货期等原因可能产生合同纠纷，从而为发行人的经营带来一定4、行业管理体制变化的风险
目前，与“三网融合”相关的有线数字电视及新媒体业务仍属新兴产业，行业的发展日新月异。随着“三网融合”发展的逐步深入与成熟，国家也将出台相应的配套政策进行规范和管理，甚至进行行业管理体制的改革。若发行人不能及时根据相关行业政策和管理体制的变化采取对应措施以适应行业及政策的发展，则可能对发行人的未来经营造成影响。
发行人已建立了股东会、董事会、监事会、高级管理人员互相协作、互相制衡、各司其职的较为完善的公司治理机制，但如遇突发事件，造成其股东会、董事会、监事会、高级管理人员无法履行相应职责，可能造成公司治理机制不能顺利运作，对公司的经营可能造成不利影响。
政府为保持经济稳定、可持续增长，有时会实行宏观经济调控，会利用财政、税收和利率等经济杠杆对国民经济进行调控，这些宏观政策的实施能否并如何引导国民经济朝着健康的方向发展，将对发行人所涉业务的未来发展产生影响。
根据《中共浙江省委办公厅、浙江省人民政府办公厅关于加快广播电视有线网络“一省一网”整合发展的通知》（浙委办[2011]100号）规定，发行人作为唯一主体负责全省“一省一网”的推进工作，强调各级财政、税收等部门要切实落实国务院、省政府有关扶持文化产业发展的政策，支持和鼓励发行人享受各项财政、税收等优惠政策。若相关优惠政策发生不利变化，则因此而增加的相关税费会对发行人的盈利能力产生不利影响。
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，在本期债券存续期内，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，可能跨越多个利率波动周期，市场利率的波动可能使投资者面临债券价值变动的不确定性。
本期债券发行结束后，发行人将积极申请在上交所上市流通。由于具体上市审批或核准事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在上交所上市流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响，本期债券仅限于专业投资者范围内交易，发行人亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。
发行人目前经营情况和财务状况良好。在本期债券存续期内，宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的经营活动存在着一定的不确定性，这些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司难以如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。
发行人目前资信状况良好，能够按时偿付债务本息，且发行人在最近三年与主要客户发生重要业务往来时，未曾发生严重违约行为。在未来的业务经营过程中，发行人亦将秉承诚实信用原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。
为 ，评级展望为稳定，说明发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经到发行人所处市场竞争激烈、技术更新升级及新产品冲击以及母公司债务负担较重的风险。公司无法保证其主体信用评级在本期债券存续期间不会发生任何负面变化。如果公司的主体信用评级在本期债券存续期间发生负面变化，资信评级机构调低公司主体信用级别，本期债券的市场交易价格可能发生波动。
（十五）兑付方式：本期债券的本息兑付将按照中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的相关规定办理。
本期公司债券以实名记账方式发行，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行登记存管。中国证券登记结算有限责任公司上海分公司为本期公司债券的法定债权登记人，并按照规则要求开展相关登记结算安排。
因本期债券的发行时间及实际发行规模尚有一定不确定性，发行人将综合考虑本期债券发行时间及实际发行规模、募集资金的到账情况、相关债务本息偿付要求、公司债务结构调整计划等因素，本着有利于优化公司债务结构和节省财务费用的原则，未来可能调整偿还公司债务的具体金额和具体明细。若偿还公司债务的具体金额和具体明细发生调整的，发行人需履行董事会内部决策程序，并及时进行信息披露，变更后的募集资金用途依然符合相关规则关于募集资金使用的规定。
本期债券存续期内，根据生产经营和资金使用计划需要，若偿还公司债务的具体金额和具体明细发生调整的，发行人需履行董事会内部决策程序，并及时进行信息披露；若募集资金使用类别（如偿债调整为补流或项目投资等）发生调整的，发行人应履行董事会内部决策程序，经债券持有人会议审议通过，并及时进行信息披露，变更后的募集资金用途依然符合相关规则关于募集资金使用的规定。
公司拟开设专项资金账户作为本次募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的存放、使用及监管。本期债券的资金监管安排包括募集资金管理制度的设立、债券受托管理人根据《债券受托管理协议》等的约定对募集资金的监管进行持续的监督等措施。
为了加强规范发行人发行债券募集资金的管理，提高其使用效率和效益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》等相关法律法规的规定，公司制定了募集资金管理制度。公司将按照发行申请文件中承诺的募集资金用途计划使用募集资金。
发行人承诺本期公司债券不涉及新增地方政府债务，本期债券募集资金将严格按照募集说明书约定的用途使用，不用于弥补亏损和非生产性支出，并且募集资金不转借他人，不用于偿还政府性债务或用于不产生经营性收入的公益性项目；募集资金不被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用；募集资金用途不用于购置土地、土地一级开发和房地产开发。
发行人于2022年3月31日经中国证券监督管理委员会注册（证监许可〔2022〕659号），获准发行规模不超过20亿元的公司债券。发行人于2022年4月14日发行“22华数01”，于2022年9月20日发行“22华数02”，于2023年6月16日发行“23华数01”，于2023年7月12日发行“23华数02”，具体情况如下：
一般项目：服务：国家数字电视试验平台运营，有线 广播电视网络服务，有线广播电视网络建设与维护管 理，网络出租、广播电视节目传输、信息服务；数字 电视业务相关工程业务；安装、批发、零售；计算机、 广播电视网设备，电子产品，办公自动化设备，与数 字电视相关配套产品；设计、制作、代理、发布；国 内广告（除网络广告发布）；物业管理、停车场管理； 含下属分支机构的经营范围；其他无需报审批的一切 合法项目。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照 依法自主开展经营活动）。许可项目：第二类增值电 信业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方 可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。